Martes 5 de Septiembre de 2017

Las cartas sobre la mesa respaldan las coberturas

Por

Andres Gossende - Intagro SA

El mercado después del informe del USDA de agosto, que proyectó rindes y producciones, tanto en soja como en maíz, sumado a un clima que no castigó fuera de lo normal a los cultivos, desactivó la expectativa de disminuciones cuantiosas de oferta y desaminó la compra especulativa.

Antes este escenario, el mercado rápidamente corrigió a la baja de precios

Maíz y Trigo en el mercado referencia siguieron el mismo camino que la oleaginosa, por lo tanto este nuevo escenario de precios, dispara las alarmas para tomar coberturas.

En el mercado local la retracción en precio no fue tan violenta, principalmente por el retraso de la oferta respecto años anteriores.Es prudente usar las opciones para establecer pisos de precios tanto en soja como en trigo:

TRIGO 17/18

A lo “bien” vendido (165/170 u$s/tns) comprar opciones call para estar en mercado ante una suba de precios

Estrategia:

  •  COMPRA CALL01018 170 MATBA con prima 2 u$s/tns

A lo “SIN” precio, cubrir a la baja con opciones PUT, porque el mercado a priori no deja ver las vetas alcistas y en cosecha, podríamos esperar trigo barato.

Estrategia:

  •  COMPRA PUT012018 154 MATBA con prima 4.5 u$s. Piso 149,5 u$s/tns

MAIZ 12/17
Con el mercado de maíz lateralizado en la franja de los 135-145 u$s/tns

  •  Si podríamos pensar en cobertura a la baja, cubriendo que el mercado descuente más precio s ante una gran cosecha en EEUU.

Estrategia:

  •  COMPRA PUT122017 140 MATBA con prima 3,5 u$s/tns Piso: 136,5 u$s/tns

SOJA 05/18
Definitivamente cubriría la soja nueva, con opciones PUT. Para hacer menos onerosa la estrategia, compraría un PUT cercano al precio del futuro (254 u$s/tns al cierre de este artículo) y vendería uno más lejano cobrando la prima

Estrategia:

  •  COMPRA PUT052018 250 MATBA pagando 8,5 u$s/tns y vendiendo el PUT052018 234 MATBA cobrando 3,5. Prima Neta: 5. Piso: 245 u$s/tns
  • O solo poner un piso, pagando una prima mas baja, resignando piso
    COMPRA PUT052018 242 pagando 5,5 u$s/tns. Piso 236,5 u$s/tns

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