Por Hernán Fernández Martínez, Analista del Mercado de Granos y Dir. en Comercialización de Agroeducación
Muy buenos días, se fue una semana más de este 2021 en el que continuamos viviendo sensaciones contradictorias. Arrancó firme la recolección de cultivos de verano, llevamos un 7,20% de avance de cosecha en Soja y un 14,20% en Maíz. Estamos claros que los precios ayudan, mientras los rendimientos en muchas regiones se presentan enormemente variables en Soja, aunque algo más estables en los primeros lotes de Maíz y en muchas zonas bien por encima de los promedios. Pero del otro lado de la misma cancha se encuentra el contexto macroeconómico y social local, cuya situación se tensa día tras día, en el trípode POBREZA-ACTIVIDAD ECONÓMICA-COVID 19.
Pero vamos por partes para no empantanarnos en la ensalada de variables de coyuntura. Solemos sugerir, gestionar la comercialización de granos observando y analizando muy de cerca en contexto en el que se desarrolla nuestro negocio para ejecutar decisiones comerciales y financieras en consecuencia. Estando en plena cosecha se hace más imperioso aún, concentrarse en la toma de decisiones. El fin de campaña suele ser visto como un punto de llegada, pero en simultáneo constituye un nuevo punto de partida.
POR ESTADOS UNIDOS… Arrancó la siembra de Maíz de la campaña 21-22; hasta la semana pasada se alcanzó un 4,00% de avance lo cual está dentro de los promedios para la fecha, aunque comienza a ser preocupante la escasez de humedad en parte importante del centro del cinturón agrícola norteamericano. Tal como se observa en el mapa que sigue, el centro y norte de Iowa, el centro y sur de Wisconsin, el noreste de Illinois, noroeste de Indiana, norte de Ohio y todo el estado de Michigan se encuentran en condición “Anormalmente Seca”. Claro que por aquel país la siembra avanza de Sur a Norte, motivo por el cual no es tan relevante la situación actual en términos agronómicos de todos modos, comienza a preocupar a más de uno que esta situación de escasez de humedad se prolongue en el tiempo.
Respecto de este factor, la sugerencia es seguirlo de cerca para aprovechar potenciales disparadas adicionales en los precios motivadas por compras de la especulación que se pudieran dar; aunque en términos productivos la evidencia nos muestra que, a pesar de atrasos severos en campañas anteriores, los daños finales no han sido lo grave que se estimaban previamente. En la campaña que comienza debemos estar especialmente atentos a la evolución del clima, pues en términos de Oferta y Demanda la situación se encuentra al límite de justeza, muy particularmente en la Soja, que necesita de una campaña excepcional para no quedarse sin existencias, de mantenerse la demanda como en 2020.
Mientras tanto, en términos financieros también en el país del Norte, el amigo Jerome Powell continúa trabajando a todo vapor en la sala de máquinas de la Reserva Federal, emitiendo dólares y comprando activos sin pausa desde febrero 2020, con el objeto de seguir reduciendo el desempleo y normalizando la actividad económica local, golpeada por el COVID durante los últimos 14 meses. Hasta el momento y desde aquel mes se llevan volcados al mercado local nada menos que U$D 3,63 millones de millones, incrementando un 87% los activos en su balance. El consecuente debilitamiento del Dólar en el mundo durante el 2020 nos dio una mano importantísima sobre el precio de los granos, debilitamiento que se revirtió durante los primeros 3 meses del año y ha retomado la senda original durante abril. Sobre el mundo de los productos agrícolas, sin lugar a dudas que un persistente debilitamiento del billete verde en el mundo constituiría una variable positiva sobre los precios.
POR BRASIL… Por estos días y a partir de la creciente escasez de Maíz disponible, los precios internacionales actuales y lo tardío de la siembra del Maíz de Safrinha (sembrado luego de cosechada la Soja de 1°), el forrajero alcanzó en su cotización doméstica los 100 Reales por saca (60 kgs.), es decir se acerca a los U$D 300/tn. Por si esto fuera poco, empieza a verificarse cierta falta de humedad en los maíces que transcurren sus primeras etapas fenológicas y su evolución agronómica comienza a ser una incógnita. Repetimos por las dudas, que este Maíz constituye el 80% del Maíz de Brasil, motivo por el cual lo que suceda con las lluvias durante las próximas semanas será determinante.
La macroeconomía local
El ministro Martín Guzmán, se encuentra entrampado en medio del cuarto mes del año entre una Inflación Real muy por encima de lo necesario para cumplir con el 29% proyectado en el Presupuesto 2021; valor que a esta altura se torna imposible de alcanzar. Al mismo tiempo le cuesta financiarse en el mercado local para seguir pagando vencimientos en este ámbito y lejos se encuentra de lograr refinanciamientos con el Club de París y el FMI; mientras la pandemia le pide seguir asistiendo con emisión monetaria a la sociedad. Comienza a leerse entre líneas y se ratifica con datos numéricos que la única herramienta con la que se intentará contener la Inflación es amarrar todo lo posible el Dólar Mayorista, aun asumiendo las consecuencias negativas del atraso cambiario, mientras atravesamos este complejo año electoral.
Consejos para la gestión
En plena cosecha en la mayoría de las regiones, se hace recurrente la pregunta: ¿Qué hacemos en este contexto con los granos que estamos levantando? Y aquí aparecen varios caminos que intentaremos resumir brevemente, en orden decreciente de prioridad. No sin antes recordar que arrancamos presupuestando esta campaña en marzo 2020 con Soja U$D 218/tn Posición mayo 21, es decir que hemos subido la cuesta por U$D117/tn hasta los U$D335/tn actuales. En Maíz sucede algo similar, arrancó a cotizar la posición julio 21 en mayo 2020 con U$D120/tn, subiendo U$D 80/tn hasta los U$D 200/tn que hubo la semana pasada.
-Pagar las cuentas
Para quienes hayan llegado hasta acá con cuentas por pagar de la presente campaña sin lugar a dudas el Producto a elegir para hacerlo debería ser el Maíz. Esta sugerencia nace de la pinza potencial en la que se encuentra atrapado el forrajero en Argentina, entre un contexto que continúa siendo tan alcista en el mundo como incierto en el contexto local en términos de la potencial intervención del gobierno de turno. Nos guste o no este tipo de gestiones de gobierno tiene la recurrente visión de que los precios se controlan con la policía y restringiendo exportaciones, y lo explicitó la semana pasada nuevamente con el mercado de la carne. Por este motivo y una vez más apelando al trío más importante de la gestión Comercial, Orden-Disciplina-Pragmatismo es que sugerimos muy pero muy firmemente utilizar al Maíz como medio de pago en el actual contexto y observando el resultado que estas cotizaciones permiten obtener.
-Comprar insumos 21-22
Recurrente aparece en las reuniones la pregunta sobre cómo comprar y allí volvemos a la descripción del contexto local; recordando adicionalmente lo sucedido durante el año 2014, como parte de la campaña 14-15. Quizás le duela el alma a algún lector al traer al presente aquella campaña, pero sucedió que, con el actual gobernador de la provincia de Buenos Aires en el Ministerio de Economía, entre el 1 y el 22 de enero de aquel año el dólar subió de $6,55 a $8,00. Claro que con ese ritmo de incremento en nuestro sector muchos planteaban que para diciembre valdría más de $25,00. Por este motivo es que hubo muchos, pero muchos créditos productivos tomados al 30% o 40% o 50% de Tasa de interés Anual en Pesos, esperando que la devaluación licuara dichas deudas. Pues bien, la devaluación esperada nunca llegó, el Dólar cerró el año en $8,55 y por si fuera poco el Maíz y la Soja perdieron unos U$D 30/tn; motivo por el cual los créditos tomados resultaron carísimos esa campaña.
En el contexto actual, y más allá de que la tensión cambiaria se encuentra más presente que nunca y tan presente como siempre, sugerimos aprovechar los excelentes precios del Maíz que ya se está cosechando para comprar todos los insumos de la campaña entrante. Como moneda de cambio es excelente pues ha subido aún por encima de muchos insumos, incluidos los fertilizantes, motivo por el cual continúa siendo más barato cualquier insumo expresado en kilos de Maíz que en promedio de los últimos 11 años. Relaciones Insumo/Producto excepcionales para el forrajero, que no podemos dejar pasar para atar todas las compras de la campaña que viene, evitando incrementar por demás el peso del endeudamiento 21-22. Caminar con la mochila de las deudas liviana durante la campaña que viene nos podría regalar tranquilidad más adelante… Y para los productos que no vendamos para compra de insumos o resguardo de valor, la realidad nos pide a gritos ponerle pisos de Precio comprando PUTs en Maíz y en Soja. Vale sobre Julio, vale sobre diciembre o noviembre, respectivamente; a nosotros nos gusta jugar más corto, con pisos más altos sobre Julio 21, siempre hay tiempo para rolear hacia fin de año.
Son tiempos de atar todos los cabos sueltos mientras el barco en el que navegamos se adentra en aguas peligrosas…
¡Buena semana!
