Por Andrés Gosende – Intagro S.A. – Docente de Agroeducacion
Es determinante entender dónde estamos parados en este momento:
Tanto en soja como en maíz, estamos por encima de precios máximos de mediados de enero, que nos dan la oportunidad de caminar por pisos tan altos que marean… y nos empujan a tomar decisiones o por lo menos plantearnos alternativas.
La cosecha gruesa esta lanzada en los dos productos; soja con un avance de 18,5% del área apta y el maíz en un 17%, según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires.
Con este preámbulo:
- Que vendo primero si necesito fondos y tengo los dos productos?
Esta es simple…. Definitivamente Maíz para atender el flujo de corto plazo; por el solo hecho de aprovechar el maíz primicia y la necesidad manifiesta de los compradores. Hoy ese diferencial es de 8/9 u$s/tns según el día… capturar.
- Me conviene vender la soja o esperar?
Esta es más complicada… desde un análisis objetivo del costo de acarreo: Si embolso, me financio con otra fuente y vendo a futuro (Forward o Futuro en MTR) calzando esa deuda… PIERDO, definitivamente. En números para verlo más claro:
Lo que hace complicada esta pregunta es el contexto, porque el hecho de vender te pésifica y te expone a perder poder de reinversión futura en dólares.
La decisión de venta de fondos no asignados a necesidades del flujo, tiene que estar acompañada definitivamente con un plan de mantenerse en activos en dólares (insumos aprovechando las relaciones o bien billete más caro en el mercado financiero)
- Para los que están mirando indecisos desde arriba
Sin lugar a dudas, hay que usar la herramienta de cobertura más alcista con la que cuenta el productor agropecuario; el PUT (seguro a la baja de precios): definiendo la inversión en la prima, se establece el PISO (precio más bajo dispuesto a asimilar), para permanecer a la espera de otra escalera para subir al próximo techo con mi mercadería; si no es así y los precios trastabillan y caen…. esta el colchón (el PUT) donde caer sin hacerse daño.
Sugeridos:
Conclusión: no dejar pasar la oportunidad de capturar valor en lo que hoy parece ser, la terraza del rascacielos.
Fuente: Andrés Gosende – Intagro S.A. – Docente de Agroeducacion
Buenos dias!, me parece que si bien la compra de puts es una opcion interesante, en el mercado local resulta complicado encontrar puts de noviembre que esten «at the money» (lo que se opera es «in the money»). Dicho esto otra opcion que se puede utilizar es vender un futuro de sj nov a 358, y armar un bullspread con call’s (como cobertura alcista imperfecta), que podria ser comprar un call de strike 360 por el que pagaremos usd16/tn y lanzar un call de strike bien out the money por ejemplo 380 por el que cobraremos usd9/tn. resultaria lo siguiente:
Precio piso: 358 – 16 + 9=351
Precio maximo: 358 + 380-360 -16 +9=371 (capturando el spread completo)
Saludos