El Secreto está en los arbitrajes, seguimiento de la estrategia del 2 de julio

Juan Bueno

hace 4 años

Por Agustín Fernandez Naredo y Celina Mesquida – RJO’Brien | Especial para Agroeducación

Hagamos el siguiente ejercicio.

En línea con lo que comentamos en la columna del 2 de julio, vamos a tomar el último párrafo a modo de seguimiento de la estrategia. El Secreto está en los arbitrajes.

“Pasando a la campaña 2020/21 y en línea con el análisis que estamos haciendo, MAT Abril 21 ayer cerró a 134.5 dólares, lo que implica un basis de 14 dólares. Por ende, si tomo dos escenarios que pasaron el en campaña 2019/20, los precios finales de venta si hoy vendes CBOT en lugar de vender MAT terminarían en el rango de 150/162 dólares por tonelada. ¿Entonces, Qué mercado vendes hoy?”

Con la fuerte caída de CBOT durante las últimas 2 sesiones en maíz, el diferencial de precios entre CBOT y MAT pasó a ser de 6.2USD/tn, considerando valor actual MATba abril 21 a 133 USD/tn y CBOT CK21 a 139 USD/tn. Mientras que, al momento de confeccionar esta estrategia propuesta, MATba Abril valía 134.5 USD/tn y CBOT CK21 148.5 USD/tn. Por lo tanto, siguiendo la estrategia, el precio final de venta hoy sería de 140.8 USD (se conforma por 9,3 USD/tn de ganancia -por la venta en Chicago el 2 de julio y compra hoy- y 1,5 USD/tn de perdida por la compra en MATba, o sea la operación inversa de CBOT)

Como siempre el objetivo de realizar el seguimiento de las herramientas planteadas es poner en práctica la utilización de arbitrajes entre mercados y elaborar los precios de venta utilizando la volatilidad de las basis.

Gráfico 1. Basis en USD/ton y precio maiz abril 2020 y 2021

En negro y naranja sobre el eje de la izquierda basis 2019/20 y 2020/21 respectivamente. En el eje de la derecha, en azul y rojo, tenemos precios MAT posición maiz abril 2020 y 2021 respectivamente.

Grafico 2. Estacional maiz MATba posición Abril en USD/ton.

Grafico 3. Estacional maiz CBOT posición Mayo en USD/ton.

Agustín Fernández Naredo y Celina Mesquida – RJO’Brien | Docente de Agroeducación

This material has been prepared by a sales or trading employee or agent of RJO’Brien and is, or is in the nature of, a solicitation. This material is not a research report prepared by RJO’Brien. By accepting this communication, you agree that you are an experienced user of the futures markets, capable of making independent trading decisions, and agree that you are not, and will not, rely solely on this communication in making trading decisions.

DISTRIBUTION IN SOME JURISDICTIONS MAY BE PROHIBITED OR RESTRICTED BY LAW. PERSONS IN POSSESSION OF THIS COMMUNICATION INDIRECTLY SHOULD INFORM THEMSELVES ABOUT AND OBSERVE ANY SUCH PROHIBITION OR RESTRICTIONS. TO THE EXTENT THAT YOU HAVE RECEIVED THIS COMMUNICATION INDIRECTLY AND SOLICITATIONS ARE PROHIBITED IN YOUR JURISDICTION WITHOUT REGISTRATION, THE MARKET COMMENTARY IN THIS COMMUNICATION SHOULD NOT BE CONSIDERED A SOLICITATION.

The risk of loss in trading futures and/or options is substantial and each investor and/or trader must consider whether this is a suitable investment. Past performance, whether actual or indicated by simulated historical tests of strategies, is not indicative of future results. Trading advice is based on information taken from trades and statistical services and other sources that RJO’Brien believes are reliable. We do not guarantee that such information is accurate or complete and it should not be relied upon as such. Trading advice reflects our good faith judgment at a specific time and is subject to change without notice. There is no guarantee that the advice we give will result in profitable trades.