Sergio Juve | Lider de Agrocanjes y Nuevos Negocios ROAGRO SA
Repasemos las ventas de la semana anterior
Con respecto a las ventas netas de exportación de maíz de EE. UU. para la semana que finalizó el 12 de diciembre ascendieron a 46,3 millones de bushels, en línea con las expectativas comerciales que indicaban entre 27,5 y 63 millones de bushels, y ligeramente por encima de las ventas de la semana anterior de 37,3 millones de bushels. No es probable que el total de ventas brinde ningún apoyo a los precios del maíz.
Por otro lado Las ventas netas semanales de exportación de soja totalizaron 52,3 millones de bushels, en línea con las expectativas comerciales que oscilaban entre 30,5 y 73,5 millones de bushels, y por encima de las ventas de la semana anterior de 43,1 millones de bushels.
El total de ventas es sólido, pero probablemente no sea suficiente para desviar la atención de los comerciantes de la enorme producción sudamericana y la fortaleza del dólar”.
Recordemos que el precio de la soja en Chicago toco mínimos desde agosto de 2020, esto provoco y alcanzo mínimos de más de 4 años.
En cuanto al trigo, “Las ventas netas semanales de exportación de trigo totalizaron 16,8 millones de bushels, ubicándose en el extremo superior de las expectativas comerciales que oscilaban entre 8,5 y 20,5 millones de bushels y superando las ventas de la semana anterior de 10,7 millones de bushels. El total de ventas parece ligeramente favorable para los futuros del trigo”.
Comportamiento spot semanal (gráfico)
Recordemos el último informe del USDA
Producción Sudamérica 24/25
MAÍZ
ARGENTINA 51 MT (Anterior 51)
BRASIL 127 MT (Anterior 127)
SOJA
ARGENTINA 52 MT (Anterior 51)
BRASIL 169 (Anterior 169)
Stocks Finales Mundiales 24/25
MAÍZ 296,44 MT
SOJA 131,87 MT
TRIGO 257,88 MT
Con respecto a nuestro país el avance de Siembra informado por la bolsa de cereales de Bs As,
Respecto a Soja 76.6%, El 96% de lo implantado presenta una condición normal/buena.
Si vamos a maíz 65.8, de la superficie sembrada del total estimado, con el 97% de la misma en condiciones normal a excelente.
El mercado está tomando estos números y los está llevando a princing, el programa para rentabilidad en Argentina es problemático y de no desarrollarse condiciones favorables al mercado y se sumen condiciones impositivas que puedan mejorar el margen, estamos es un escenario muy complejo.
El pase de la soja disponible a cosecha está a 15 dólares, con lo cual la rentabilidad se sigue acotando en la guarda de Mercaderia recién ese pase se puede recuperar en noviembre, con el mercado actual, de darse una quita de los DEX el mercado podría llegar a recuperar.
Con lo cual en estos mercados bajistas tenemos oportunidad de rebotes eventual y hoy las coberturas en caso de haber realizado ventas está en un buen punto, y el que no realizo ventas puede tomar coberturas o lanzar ventas acompañados de opciones para resguardarse.
Con respecto a esto un punto de inflexión es la cosecha en mayo y la falta de logística técnica en los puertos de recibo haciendo valer el cupo, con lo cual, las especulaciones se pueden realizar en otras posiciones.
ESTRATEGIAS DE SOJA
En la comparativa de coberturas, los pisos techo hoy se encuentran muy caros, quedando esta estructura de cobertura con un costo elevado por el precio promedio, pero son estrategias que se pueden armar en diferentes posiciones.
| SOJA MAYO 2025 | |
| PISO | 264 |
| TECHO | 300 |
| COSTO | 8,2 |
| SOJA MAYO 2025 | |
| PISO | 260 |
| TECHO | 300 |
| COSTO | 6,4 |
| SOJA MAYO 2025 | |
| PISO | 264 |
| TECHO | 292 |
| COSTO | 6,5 |
Hoy es mucho más económico lanzar una venta y una cobertura a la suba en caso de que el productor tenga vencimientos sobre mayo y ya tenga ventas comprometidas de precio. Inclusive en otras posiciones
| CALL MAYO 25 PRECIO 265 | STRIKE | COSTO | |
| 276 | 6 | ||
| 280 | 4,7 | ||
| 284 | 4 | ||
| 288 | 3 | ||
| 292 | 2,7 | ||
| 296 | 1,6 | ||
| 300 | 1,7 | ||
| 304 | 0,5 | ||
| CALL JULIO 25 PRECIO 270 | STRIKE | COSTO | |
| 272 | 10,9 | ||
| 276 | 9,3 | ||
| 280 | 7,8 | ||
| 284 | 6 | ||
| 288 | 5,5 | ||
| 292 | 4,6 | ||
| 296 | 3,8 | ||
| 300 | 3 | ||
| 304 | 2,6 |
Llegamos a fin de año y nos centramos bajo grandes expectativas para el 2025, tomar coberturas, seguir en el mercado climático, ahora en Sudamérica y luego en HN, y promediar precios por arriba de los costos de producción, en estos ciclos tan bajistas y complicados cerrar un margen positivo, aunque sea mínimo puede ser un excelente negocio, inclusive promediando entre productos.
Sera cosa de cambiar las 12 uvas de tradición de fin de año por 12 porotos de soja y esperar que los mercados hagan lo suyo, y nos den alguna revancha, pero recordar que los mercados siempre son más solidos que la corazonada de cada uno.
El mejor 2025 para todos.
Sergio Juve | Lider de Agrocanjes y Nuevos Negocios ROAGRO SA
