Por Ruben J. Ullúa I Analista de Mercado Financieros
Desde el pasado mes de mayo hemos visto un proceso correctivo importante en el precio de Soja Chicago y Maíz Chicago, perdiendo 29% y 32% respectivamente.
Sin embargo, desde el análisis técnico, apreciamos que esta baja observada podría estar próxima de marcar un piso, si es que ya no lo hizo, por lo cual esperamos que en los próximos meses puedan darse recuperaciones parciales de las pérdidas sufridas.
En este sentido, repasaremos los parámetros técnicos para cada uno de los activos, tanto para la posición Chicago, como así para la posición local, a los fines de poder inferir una estrategia de cobertura hacia los próximos meses.
SOJA CHICAGO
La caída del precio de la oleaginosa a pasado de niveles máximos de 1667.5 cent/bu a niveles mínimos de 1184.5 centavos (mínimo registrado por el contrato noviembre/21).
Entendemos la baja como correctiva a todo el trayecto de avance desarrollado durante el último año para el commodity. Justamente, la zona de mínimo alcanzada de 1185-1150 centavos es principal contención de la baja. En la medida que esta zona no sea quebrada ante nuevas debilidades, resulta posible desde estas instancias el commodity recupere posiciones, buscando recortar parcialmente las pérdidas de los últimos meses.
Nuestra atención estará centrada en la zona de 1260 centavos, ya que un quiebre de esa zona será necesario para liberar un camino de alza mayor con proyección en la zona de 1370-1430 centavos en las próximas semanas.
SOJA LOCAL
En el plano local, hemos visto un comportamiento de precio mucho más estable para la oleaginosa.
Mas allá de la firmeza que ha mostrado el contrato próximo a vencer de noviembre/21, con precios que alcanzaron instancias de 360-362 dólares, haciendo un enfoque a lo que viene para el nuevo ciclo 21/22, observamos que el precio de la soja mayo/22 se ha logrado estabilizar en el rango de 310-322 dólares.
De acuerdo a nuestra lectura analítica, ante la espera que podamos tener en los próximos meses recuperaciones parciales a la baja sufrida del precio de Chicago, sugerimos estar muy atentos ante subidas del commodity por encima de los 322 dólares, ya que ello podría liberar un camino de recuperación mayor con proyección en la zona de 335-345 dólares, al menos.
Ante lo planteado, sugerimos desde operativo guardar paciencia al momento de cerrar precios para el nuevo ciclo, principalmente mientras los precios logren sostenerse por encima de los 314-310 dólares por tonelada. Creemos que recién con un acceso de los precios hacia objetivos de recuperación sugeridos, podremos evaluar las chances de buscar cobertura de precio para el nuevo ciclo 21/22.
Actualmente sólo en caso que tengamos caídas debajo de los 310 dólares, estaremos comprometiendo nuestro optimismo y estaremos advirtiendo ante la presencia de una baja mayor, al menos con destino de 295-290 dólares, para recién desde allí recuperar posiciones.
MAIZ CHICAGO
La baja del cereal iniciada en mayo pasado, en máximos de 735.25 centavos, ha accedido hacia mínimos de 497.5 centavos. A partir de entonces, venimos viendo una tímida recuperación en el precio del cereal.
Creemos que las instancias de mínimos alcanzada de 500-470 centavos representan un importante soporte de la baja del cereal. Mientras esta zona no sea quebrada ante nuevas debilidades, estaremos expectantes de recuperaciones parciales mayores a la baja sufrida en los últimos meses.
Nuestra atención estará centrada al escollo de 540-560 centavos, ya que un quiebre de esa zona validará un camino de recuperación mayor hacia las próximas semanas o meses, con proyección en la zona de 590-620 centavos, sin descartar incluso un acceso hacia instancias superiores.
MAIZ LOCAL
En el plano local, la baja del cereal ha testeado mínimos de 189 dólares para el contrato próximo a vencer de diciembre/21, en tanto que para los contratos del nuevo ciclo 21/22 (abril/22 y julio/22), en los últimos días se han registrado caídas a mínimos de 184 dólares y 170 dólares respectivamente.
Dado que actualmente el contrato de abril/22 es el más negociado (mayor interés abierto), haremos foco en los parámetros técnicos de este vencimiento.
En este sentido, lo primero que debemos saber es que la zona de mínimo conseguida en 185-180 dólares es principal soporte a cuidar. Mientras esta zona no sea vulnerada a la baja, las expectativas se inclinarán por una recuperación parcial mayor en el precio del cereal. La zona actual de 193-200 dólares es principal resistencia a la recuperación en curso. Estaremos atentos ante subidas por encima de esta zona, ya que ello estará indicando que el piso buscado ha sido conseguido y que una recuperación mayor para este contrato ha quedado habilitada, con posibilidades de un acceso de los precios en las próximas semanas o meses hacia la zona de 207-215 dólares.
En relación a lo propuesto, sugerimos estar atentos ante esta recuperación proyectada, ya que en ello es lo que nos entregará una muy buena opción de precio para buscar coberturas del nuevo ciclo productivo.
CONCLUSIÓN ANALÍTICA
Creemos que tanto el precio de la soja como del maíz se encuentran consolidando pisos correctivos en Chicago, por lo cual esperamos recuperaciones parciales de estos activos hacia las próximas semanas y meses.
Esta recuperación proyectada para Chicago, entendemos que se trasladará en el plano local y ello nos permitirá en los próximos meses conseguir mejores precios de cobertura para el nuevo ciclo en desarrollo. Sugerimos estar atentos a esos movimientos!
